华西证券：先声药业首予买入评级 未来3年业绩处

华西证券发布研究报告，首予先声药业（02096）“买入”评级，公司作为国内最早转型创新的传统大药企，在创新遇到波折后坚定创新并快速追赶上来，未来3年公司业绩处于快速增长阶段。

报告中称，抗肿瘤、中枢神经、自身免疫三大治疗领域是公司现有业务重点收入构成板块，也是其研发管线主要布局方向。随着恩度新适应症开发、先必新与艾得辛医保快速放量，公司未来3年是业绩快速增长阶段，公司的创新药销售收入占比也将大幅提升（预计2021年占比约60%）。

该行表示，公司的研发与BD高效追赶，在研创新药管线得到了快速丰富。在2018年公司上海创新研发中心运营后，已实现多个产品接近IND，SIM-201、SIM-335两个药物获批临床批件。公司也是国内药企中较早通过BD引进全球创新管线，2018年开始公司license-in项目大幅增多。阿巴西普、trilaciclib等产品与目前市场现有同类产品差异化布局。

华西证券预计，2021-23年营业收入分别为63.48/87.15/111.46亿元，归母净利分别为10.16/12.99/16.88亿元，EPS分别为0.39/0.5/0.65元，对应PE为20.63/16.12/12.41倍（1人民币=1.1871港元）。

责任编辑：李双双